专题：好意思联储按时降息25个基点 鲍威尔坚称通胀仍处相对高位

好意思联储周三晓谕将联邦基金利率指标区间下调25个基点至4.00%-4.25%，这一举措适合商场平凡预期。联邦公开商场委员会(FOMC)以11比1的投票成果通过了这一决定，走漏出比华尔街预期更高的里面一致性。

新任理事米兰是独一投下反对票的委员，他观念一次性降息50个基点。理事鲍曼和沃勒此前被觉得可能反对降息，但最终也撑执了25个基点的降息建议。这三位理事均由总统特朗普任命，而特朗日常盘夏天皆在不停施压，要求好意思联储快速且大幅降息，而不单是局限于传统的25个基点幅度。

在会后声明中，FOMC泄漏经济步履已出现“放缓”，并初度明确指出“作事增长还是延缓”，同期承认通胀“有所上升且仍处于相对高位”。这意味着褂讪价钱和充分作事这两大指标出现了干豫。声明还强调，“经济出路的不细目性仍然高企”，“委员会正在密切柔柔双重劳动两头的风险，并觉得作事方面的下行风险还是上升”。鲍威尔在记者会上讲解，本次降息是一次“风险贬责型”降息，旨在将货币战术从此前“规则偏紧”的水平诊疗到愈加中性的位置，并强调好意思联储以前将保执“逐会有蓄意”，凭据最新数据天真诊疗战术。

点阵图走漏，大多半官员瞻望在10月和12月会议上各降息一次，本年悉数还有50个基点的降息空间。其中10名与会者撑执年内再降两次，9东说念主撑执只降一次。独一的少许(很可能来自米兰)暗意年内稀奇降息125个基点，走漏其激进宽松态度。

高盛资产贬责公司固定收益宏不雅策略运用Simon Dangoor指出：“这标明FOMC里面的鸽派当今占据了主导地位。除非通胀或作事商场出现大幅超预期的改善，不然好意思联储很可能保管刻下的宽松旅途。”

这次降息及前瞻指点基本适合商场预期，但好意思债商场的走势却出现波动。短期好意思债收益率一度下行，但随后因鲍威尔说话偏严慎而快速回升，两年期国债收益率高涨5个基点至3.55%，好意思元同步走高。Brandywine Global Investment Management投资组合司理Tracy Chen泄漏：“商场此前押注好意思联储将连合大幅降息以戒备经济衰败，而这次动作更像是一种保障型操作，而非激进宽松。”

作事商场已成为战术诊疗的中枢身分。8月，好意思国安闲率升至4.3%，为2021年10月以来最高水平，且年内作事增长实在停滞。劳工统计局最新修正数据走漏，规则2025年3月的12个月内，好意思国推行新增作事岗亭比此前公布的数字少近100万个。这些数据加重了FOMC对作事恶化的担忧。沃勒尤其柔柔劳能源商场疲软，并觉得当今应提前宽松以防以前出现更大问题。外界久了将沃勒视为鲍威尔任期达成后(2026年5月)的潜在交班东说念主选。

特朗普在会前执续施压，要求更大幅度降息，并任命米兰参预好意思联储理事会。这一举动激励商场对好意思联储寂寥性的担忧。米兰一直公开品评鲍威尔和其他委员，被视为特朗普战术的撑执者。而另一位理事库克则因遭特朗普政府指控在房贷中存在诈骗行径而堕入法律纠纷，但法院近日裁定特朗普不得将其解职。库克在本次会议中投票撑执25个基点的降息。

商场分析东说念主士觉得，好意思联储此举体现了在通胀压力和作事下滑之间的高明均衡。TCW集团群众利率联席运用Bret Barker泄漏：“这次降息并不算鹰派，但比商场预期更偏严慎。鲍威尔依然将其界说为‘风险贬责型降息’，并未暗意开启一轮连合降息周期。”Carson集团首席商场策略师Ryan Detrick觉得：“好意思联储的重心还是彰着转向柔柔劳能源商场放缓，而非通胀。这为年内进一步降息大开了大门。”Bolvin钞票贬责集团总裁Gina Bolvin则指出：“这次25个基点的降息明晰传达了一个信号，疲软的作事商场和坚定的通胀正在鼓动有蓄意者选拔动作，但这是一种次序渐进的诊疗，而非透彻转向。”

在商场反映方面，标普500指数倏得上扬后着落，最终小幅收跌0.1%，科技股弘扬承压。B. Riley Wealth首席商场策略师Art Hogan泄漏：“商场此前早已消化了这次决定，因此短期内可能出现‘买预期、卖事实’的往复行径。”eToro策略师Bret Kenwell补充说念：“好意思联储弥散适合预期，商场将更多柔柔后续数据。”Lazard首席商场策略师Ronald Temple提示投资者，不应过度解读点阵图，因为通胀上行可能随时转变以前战术旅途。

鲍威尔在记者会上承认，特朗普关税可能带来新的通胀压力，需密切监控。他重申好意思联储将以数据为导向，并保执寂寥性，“刻下莫得无风险的说念路，咱们必须在抑遏通胀和防备作事之间作念出均衡。”Plante Moran Financial Advisors首席投资官Jim Baird指出：“如今普及作事条目成为要紧指标，回到2%通胀指办法旅途正在延迟，好意思联储快意短期容忍略高的通胀，以交流劳能源商场的褂讪。”

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